合金钢管市场需求不振,环境约束加剧
国内钢铁业遇到了很多问题:环保、融资受制,需求、利润不理想等等。部分实力弱的钢铁企业将被洗牌出局、被迫退出钢铁行业的声音越来越多,越来越响!确实,在新时期,中国钢铁企业面临着自身产能过剩、**贸易摩擦加剧、钢铁产业自身变革进程加速、经济结构演变等诸多挑战,实属不易。国际市场,日前公布的欧元区4月份制造业PMI初值为53.3,好于预期的43.0以及3月的53.0。欧元区经济整体复苏势头良好,对我国钢材的出口分流能力起到较积极的作用。宏观方面,工信部产业政策司司长冯飞日前表示,我国钢铁工业整体呈现产能严重过剩,合金钢管市场需求不振,环境约束加剧,效益大幅下滑,行业亏损严重等严峻局面,要加快化解产能过剩矛盾,严控新增产能,淘汰落后产能。深化改革,有利于抑制之前盲目产能扩张势头,现在基本没有钢厂新上项目或扩大产能。当前钢企对于改革也已经形成了一种共识,扩张的老路只会致使企业陷入深渊,而改革创新转型升级正取得进展。
行业盈利水平改善的趋势仍将持续
铁矿石在经历 2014 年大跌之后,2015年再次呈现下跌势头,从当前的趋势来看,铁矿石不具备大幅反弹的基本面条件。
而进入传统旺季三月份之后,钢坯价格出现显著上涨,钢材价格综合指数也出现了小幅反弹, 而铁矿石价格仍然一路下跌,成本端和终端价格差再次拉大,行业盈利空间季度环比继续改善,我们看好行业一季度业绩。
目前螺纹单价从前期低位已经上涨了200元以上,其他钢材价格也有所上涨。我们认为传统旺季将利好钢铁行业中对钢价弹性较大的标的(如下图所示),特别是以建筑钢为主的八一钢铁和三钢闽光。预计今年行业的盈利趋势有望继续改善,但是鉴于去年铁矿石jue对价格跌幅达到70美元,故而今年成本端改善的幅度相对有限,整体业绩改善的幅度或将小于去年,但是整体业绩能够保持持续改善。